BOB半岛·体育市场行情回顾：上月（2024年3月16日-4月15日，下同），申万美容护理指数下跌7.39%，在申万一级31个子行业中排名第26位，较上证、沪深300和创业扳指分别跑输7.48pct、6.8pct和2.68pctBOB半岛·体育(中国)官方网站。此外，申万美容护理二级子板块中的化妆品、医疗美容、个护用品的月度涨跌幅分别为-0.1%、-13.37%、-4.61%。

　　行业数据跟踪：1）渠道端，天猫渠道环比负增长，快手、抖音渠道环比增速有所改善。据青眼资讯统计，2024年3月，天猫、抖音、快手渠道合计口径月度GMV分别为112.73亿元、100-150亿元、30.87亿元。2）品类端，品类表现有所分化。3月，护肤/个护品类，天猫、抖音、快手渠道月度GMV分别为84.23亿元、75-100亿元、26.57亿元。彩妆/香水品类，天猫BOB半岛·体育(中国)官方网站、抖音和快手渠道月度GMV分别为28.5亿元、25-50亿元、4.3亿元。3）品牌端，国货护肤品牌月度销售持续断层领先，彩妆方面各品牌竞争再度加剧。3月护肤/个护品类，天猫渠道GMV排名前三为：珀莱雅、欧莱雅和兰蔻；抖音渠道GMV前三为：韩束、珀莱雅和雅诗兰黛。彩妆/香水品类，天猫渠道GMV前三为：圣罗兰、卡姿兰和彩棠；抖音渠道GMV前三为：花西子、柏瑞美和AKF。

　　核心观点：1）化妆品：3月化妆品社零增速有所放缓，但消费意愿逐渐回升。短期来看，随着各品牌加快推陈出新，具备亮点的高性价比大单品有望快速出圈，从而贡献业绩增量。长期来看，消费意愿回升，叠加在华失速的国际品牌持续释放市场空间，具备高性价比的国货品牌或将进一步抢占市场份额。建议持续关注：①业绩增长确定性强，品牌品类矩阵完善、品牌势能持续向上的珀莱雅；②细分龙头地位稳固，具备强产品推新能力的敏感肌龙头贝泰妮。2）医美：销售淡季，叠加高基数效应，板块暂时性承压，但行业整体向好的趋势没有改变。近期，胶原蛋白赛道两大龙头公司巨子生物、锦波生物相继发布了2023年度业绩高增公告，侧面印证了赛道高景气，市场情绪有所提振。长期来看，板块处于估值相对低位，公司业绩向好确定性强，再叠加渗透率提升、轻医美化率提升、国产替代率提升逻辑持续演绎，供需双发展局面延续，持续看好医美板块配置的性价比。建议关注：拿证壁垒强、业绩增长确定性强的合规龙头爱美客。

　　风险提示：经济下行风险；消费复苏不及预期风险；行业竞争加剧风险等；电商平台流量增速放缓以及流量成本上升等。

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　　投资要点:2024年一季度，主动型基金重仓股中持有煤炭行业股票的市值占比提升至1.47%，环比+0.18pct（统计口径为申万一级煤炭行业，基金为主动型，包括普通股票型、偏股混合型以及灵活配置型），其中，持有中国神华、陕西煤业、兖矿能源、新集能源以及中国神华HK的基金数量位列前5名。季度持仓变动方面

　　计算机持仓比重有所回落。通过对基金前十大重仓股进行估算，2024年Q1计算机板块（同花顺计算机指数成分股）占基金总持仓比重约为5.18%，较上个季度呈现小幅回落（2023Q1~2023Q4分别为5.71%、5.62%、4.63%、5.87%）。基金重仓股持仓有所下降，持仓集中度继续提升。1）绝对指标

　　目前看沪指3000点支撑稳固，3090点上方压力依旧强大，上证指数构筑箱体震荡为主，投资者可以把握节奏，高抛低吸。

　　金融监管总局：积极为新能源汽车等提供保险保障；寻找高性价比资产，全球资金持续流入中国股市；整合进入实质阶段，国联证券拟收购民生证券逾九成股权；29个省份一季度经济运行成绩单出炉，八地GDP增速超6%。

　　绿色建材下乡活动的开展，有利于推动“双碳”目标的达成，减少乡村地区的碳排放，促进生态文明建设。

　　来自韩国基础科学研究所的材料科学团队近日在《自然》杂志刊文，宣布成功在标准大气压和1025°C下实现钻石合成。

　　特斯拉预计到今年年底，他们自己生产的4680电池将比从供应商处采购的电池更便宜。特斯拉相信其的4680电池将在今年年底前在成本方面击败供应商的镍基电池。

　　2024年证监会系统工作会议也再提并购重组，其认为可成为部分券商阶段性估值提升的催化剂；同时监管表示将市值纳入央企国企考核评价体系，央国企背景主导的券商板块也将显著受益中特估体系。

　　海南作为全国首批低空空域管理改革试点地区、首批空域精细化管理改革试点地区，在全国范围率先发布了“海南无人驾驶航空器适飞空域图”，此次跨海飞行为低空经济的发展探索提供了新的范例。后续各省市行动计划预计围绕实际应用场景（物流、消防等）和空域管理加速落地，多领域商业化运营前景明朗BOB半岛·体育(中国)官方网站，对应行业级无人机、eVTOL等多机型将陆续迎来放量。

　　随着部分行业供给侧结构性改革的继续推进和新“国九条”的出台，行业格局优化背景下龙头企业的优势有望进一步得到凸显。